正规配资论坛 “天际光伏”引爆涨停潮，观念炒作难掩行业供需双弱

配资来自：配资平台网站：股票配资平台选择指南_实盘配资参考更新：2026-02-23 01:04:43 阅读：93

近日，A股光伏板块全线爆发，多只个股献艺20%涨停潮，连城数控（920368.BJ）、欧普泰（920414.BJ）更是录得“30cm”涨停，港股市集太阳能观念股亦同步共振。引爆行情的是好意思国富豪马斯克在达沃斯论坛上对天际光伏的最新力挺，其为低迷已久的光伏板块注入了强烈的题材预期。

然则，翻开观念炒作的上层，光伏行业濒临的却是聚首两年半的普遍损失、产能阶段性满盈与产物价钱捏续承压的“弱现实”。第一财经记者左证已线路的2025年齿迹预报统计发现，包括通威股份（600438.SH）、晶科动力（688223.SH）、天合光能（688599.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、TCL中环（002129.SZ）、钧达股份（002865.SZ）在内的多家光伏制造巨头，瞻望2025年净利润损失幅度进一步加重，预亏金额在40亿元到100亿元区间。

仅少数光伏企业如大全动力（688303.SH）、隆基绿能（601012.SH）、双良节能（600481.SH）等同比已毕减亏。在强预期炒作与弱现实基本面的权贵背离下，行业金钱欠债表捏续承压，结构性开荒一衣带水。

基本面承压与股价爆炒造成昭着背离

成本市集炒作天际光伏观念一派雀跃，与光伏企业2025年齿迹预报大面积且深度损失的情形造成昭着对比。左证统计，在已发布预报的32家光伏上市公司中，23家瞻望出现损失（包括续亏、首亏），占比逾七成。

光伏主产业链（硅料、组件、电板、硅片）的损失显著加重，主要由于各才气低迷的末端需求、产能阶段性满盈、产物价钱上行受阻等多重身分。

在净利润预亏金额同比扩大的名单中，一体化龙头通威股份瞻望2025年净利润损失区间达90亿元至100亿元，上年同期损失70.39亿元，它亦然当今唯独一家预亏金额上限达到百亿限制的光伏企业。

损失限制激增的光伏制造商还有天合光能、钧达股份，预亏上限均较上年同期扩大100%及以上。天合光能瞻望损失65亿元至75亿元，上年同期损失34.43亿元，该公司暗示组件价钱承压，访佛硅料、银浆等要道原材料加价，使得组件业务盈利能力下滑，同期计提金钱减值准备也对事迹有一定影响。

同为组件才气的晶科动力瞻望事迹首亏，损失约59亿元至69亿元。关于事迹损失的原因，晶科动力也提到了2025年光伏组件价钱全体处于低位，以及计提金钱减值准备对事迹的影响。

另外，硅片制造商TCL中环瞻望损失82亿元至96亿元；晶澳科技瞻望损失45亿元至48亿元。这些公司损失额固然与上年基本捏平，但动辄数十亿元的预亏数额，反馈出在主产业链价钱战热烈、产能满盈的布景下，头部企业难以独善其身，盈利能力急剧恶化。

多数公司损失呈扩大趋势之际，大全动力、隆基绿能、双良节能3家光伏主产业链企业已毕减亏。受益于前年下半年硅料价钱止跌反弹，大全动力已毕第四季度扭亏，但由于上半年净利润大幅损失，全年齿迹仍然承压，瞻望损失14.18亿元至17.18亿元，损失幅度同比收窄52.17%到63.21%。

隆基绿能2024年损失86.18亿元，该公司瞻望2025年损失60亿元至65亿元，至少减亏约21亿元。硅片制造商双良节能瞻望2025年齿迹大幅减亏，公司瞻望归母净损失7.8亿至10.6亿元，前年同期为损失21.34亿元，损失限制相对较小的主要原因是硅片业务具备成本竞争上风何况全体产能不大。

产业基本面供需双弱

业内东谈主士普遍觉得，天际光伏的发展旅途存在较高不确信性，短中期内尚难以造成限制化交易应用，无法消化大地光伏现时的满盈产能。行业走出低谷的要道，仍在于实确切在的供给侧出清、供需再均衡与金钱欠债表开荒。

喧嚣的观念炒干事后，光伏行业仍需直面严峻的现实挑战：供需双弱。供给方面，产能满盈导致价钱低迷是损失主因。

夙昔几年光伏制造端产能急速膨大，碰到了大家需求增速放缓、贸易壁垒增加的环境，导致供需严重失衡。硅料、硅片、电板、组件等各才气价钱已跌破庞杂企业的现款成本线，这是行业普遍出现多量规画性损失的平直原因。尽管近期部分才气价钱出现止跌迹象，但在库存高企、新产能捏续开释的布景下，价钱上行阻力遍及。

导致价钱低迷的另一项原因需求低迷，上游才气硅料市集现时的供需端堕入不雅望僵局，反馈光伏末端需求暂未出现现实性回暖。

中国有色金属工业协会硅业分会近日发文指出，硅料市集不雅望态势未改，主要缘于两方面身分：其一，尽管光伏产物出口退税等计策对中长期需求造成预期支捏，但部分需求已在2025年提前预付，导致下贱硅片企业开工率提高意愿不及；其二，白银价钱捏续飙升大幅推高电板片及组件分娩成本，硅料报价的小幅下调对下贱成本下降影响有限。

除了上述身分除外，光伏行业还濒临上游原材料价钱快速高涨的压力。前年四季度以来，银价快速攀升，期货与现货确当年涨幅跨越黄金。干涉2026年以来，银价的高涨可谓放浪，法例当今，COMEX白银期货报每盎司103.26好意思元，1月以来依然高涨46.25%，前年10月以来累计涨逾118%。

银浆是现时光伏产业期间旅途的要道原材料，平直影响电板光电退换后果与组件输出功率。算作电板非硅成本最大才气，其占比超50%，为降本的要道。银浆成本大幅高涨，权贵推升了硅片、电板及组件产物成本，使得企业规画进一步承压。

受制于产物价钱捏续低迷和成本压力，头部企业正在鼓动各式浆料降本旅途，主流趋势所以铜、铝等金属取代银，包括银包铜浆、电镀铜、铜浆，其中银包铜浆凭借相对练习的期间，已毕HJT（异质结）电板批量导入，但当今尚看不到这项期间迭代对上市公司盈利能力的权贵影响。

聚首两年半的行业性损失，已多量侵蚀光伏企业的净金钱和现款储备，部分企业在前年三季度末时就依然濒临较大的偿债与融资压力。改日的行业复苏，势必作陪以产能愚弄率提高、过时产能出清、企业兼并重组为特征的供给侧结构性雠校，唯有当供需回来健康水平，产物价钱开荒至合理区间，企业盈利能力才能根人性改善。

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